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“核心產區有一酒廠急售，90余口窖池，生產正常，基酒庫存1000余噸，其中15年以上老酒100余噸，產品庫存1萬余件，證件齊全，售價3-4億。”這是貴州某酒企發出了出售信息，而在近期，類似的酒廠出售信息每天都會在各大酒圈的微信群里快速傳播。
這種現象在貴州并非個案。酒業家在此前調研中獲悉，在庫存高壓、招商不暢、回款困難等多種因素疊加下，下沙季陷入資金鏈緊張的醬酒企業，已開啟了一系列連鎖反應。而通過變賣資產或引入資本輸血成為當下自救的重要手段，有貴州從業者向酒業家表示，年初至今，委托其溝通出售事宜的酒廠達四五家。
與此同時，酒業家獲悉，部分對醬酒抱有濃厚興趣的資本和跨界者也開始低調入局。
資金鏈遇告急!
貴州多家酒廠掛出出售信息
資金鏈斷裂成為酒企急于擁抱資本的首要原因。受銷售端的收入銳減以及OEM大量撤離影響，近六成中小型企業當前面臨著資金缺口。而如今的變賣資產則是這一問題帶來連鎖反應。
類似上述3-4億出售酒廠的多條信息，近期在貴州社交圈流傳。
貴州某腰部醬酒企業執行總裁盧陽（化名）向酒業家坦言，酒廠正在計劃出售部分股權以換取資金。“上市公司大股東退出影響很大，我們正在尋找新的投資者，酒旅融合項目計劃轉讓控股權，酒廠作價3到4億元，計劃轉讓30%左右的股權。”
“前兩年醬酒投資太瘋狂，當時很多資本和跨界玩家覺得高位接盤并不劃算，轉而持幣觀望。現在行情疲軟，亟需輸血，跨界投資者正在撿漏。”貴州一家中等規模醬酒企業負責人楊君（化名）除經營自己的酒廠外，他還為酒企和投資者牽線搭橋，對醬酒圈的所有變化都保持著敏銳的觸覺。
近期委托楊君賣廠的酒企就達四五家，大多數酒廠的規模都在100個窖池左右，但也有例外。“甚至還有一個非核心產區年設計產能達5000噸的新項目，今年才剛建好窖池，但老板為回籠資金，抱著賬本算價，最終決定成本價出售。”
同時，不同酒廠和項目在出售方式選擇上也并不相同。“窖池在100個左右的酒廠多是希望出售部分股權，而那些只有幾十口窖池、沒有品牌的小酒廠，所面臨的資金壓力更大，更希望將酒廠全部打包出售。”
而楊君也接受部分跨界投資者的委托，幫助尋找合適的投資標的。
楊君表示，“與以前酒業上下游從業者和企業布局醬酒不同，目前跨界投資者主要系來自華東、華南等地的跨界投資者，主要來自房地產、金融領域，鮮見酒行業的投資者”。
感受與楊君相同的還有醬酒行業的資深從業者張強（化名）。張強從今年9月至今已接到5-6家投資者委托的第三方的咨詢服務。
“咨詢的投資標的非常明確，并已涉及土地成本、釀酒成本等財務核算的實操階段。”張強表示，以前接到的咨詢問題主要以經銷商詢問哪家酒廠的酒值得代理，而現在接到的咨詢大多數都是投資者詢問哪個酒廠值得抄底。
同時，與此前幾年動輒百億的高調投資不同，如今跨界投資者更為低調和理性。
跨界布局
投資者主要來自地產、金融
在行情疲軟、酒廠資產縮水的背景下，不少嗅覺敏銳的跨界資本開始準備低位入場。
“身邊有幾個要賣的酒廠正在洽談，但目前雙方還在進行價格博弈。”貴州某年產千噸的酒企負責人孫晏（化名）談到，酒廠是資產配置的一部分,現在到了低價入局的窗口期。
同時，據酒業家了解，某頭部互聯網金融平臺也正在密謀布局醬酒。目前投資項目組已開啟了密集的市場調研，并將投資標的明確為醬酒領域，但并不局限于核心產區，且會優先考慮股投資。
而在此之前，已有多個跨界布局醬酒的案例。
去年7月21日，北大荒旗下四川北大荒三糧實業有限公司收購北大荒(貴州金沙)酒業有限公司51%股權。
同年10月25日，華潤啤酒發布公告，擬通過增資擴股和股權購買的方式，獲得金沙酒業55.19%的股權。
今年8月，品尚匯旗下悠山文化集團正式宣布斥資上億元控股收購貴州具有23年歷史的青蓮酒廠，并更名為“悠山酒廠”。
除了上述跨界案例外，也有不少白酒行業從業者入局。
以團購起家的江蘇蘭秀文化發展有限公司在數月前一直在和某醬酒洽談收購事宜，談判無果后，放棄收購酒廠轉而接一家腰部醬酒企業南京的代理。“我不是想抄底酒廠，而是我需要一個酒廠，”該公司創始人谷宏藝告訴酒業家。
而廣東某大商更是直言，已與貴州一家醬酒企業達成股權合作，并簽訂了對賭協議，按照約定，酒企須完成約定業績。
醬酒投資迎來新窗口期?
始自2021年8月的醬酒新周期至今已2年之余，醬酒生產的投資價值到底幾何？
楊君給酒業家核算收益：以100口窖池為例，約50畝土地，按照50萬一畝計算，土地成本2500萬，一口窖池投入45萬，100個窖池為4500萬，加速壇庫和制曲坊，投資接近1億元，再算上配套以及10-20%的資金成本，建設酒廠成本在1億左右。
“拋開庫存老酒和歷史等因素不談，在2020年高峰期時這一規模的酒廠售價大多超過2億，而當前這一規模酒廠在茅臺鎮的售價約為1.8億元，在遵義大產區的售價約為1.3-1.5億元。”盧陽談到。
同時，相比此前的醬酒熱，跨界投資者的此次抄底更為理性。資深醬酒專家權圖曾多次公開表示，對中小醬酒企業而言，目前已是大浪淘沙的生死戰階段。以十年為周期來看，醬酒產業只有兩條出路，要么成為頭部企業，要么做精品酒莊，從長期來看，醬酒仍然是具有投資價值和金融屬性的優質標的，現在也是抄底入局的好時機。
對此，楊君也談到，在2012-2017年期間很多人不看好醬酒的未來，但近幾年醬酒的價值正在被重估。只要赤水河不搞大規模的產能擴建，老酒廠就依然是稀缺資源。（文章來源：酒業家）
